提起“蘇泊爾”，想必大家都不陌生，認為“國貨之光，質量可靠”。
其實大家都被“騙”了！
蘇泊爾早已不姓蘇，在其上市2年後，蘇泊爾就被創始人以40億元賣給了法國SEB公司。
蘇泊爾被法國SEB公司接手後，快速打開了海外市場，營收和淨利潤也是逐年攀升，市值翻了10倍，一度高達700億元，穩坐行業龍頭寶座。
然而，從2020年7月蘇泊爾股價從每股85.58元高點一路下跌，截至目前跌幅接近40%，總市值蒸發近300億元。
當年輝煌的戰績也漸漸遠去，近期蘇泊爾更是因產品質量問題，頻頻衝上熱搜。
年僅29歲的蘇泊爾，似乎已陷入了“中年危機”。
關於蘇泊爾的誕生，還得從上世紀80年代說起。
當時國家為了扶持鄉鎮企業發展，鼓勵國有企業把一些業務以承包或聯營的方式轉包給鄉鎮企業。
當時壓力鍋剛剛走入大眾視野，尤其是瀋陽“雙喜”牌壓力鍋深受眾人喜歡，銷量異常火爆，市場上70%的份額都被“雙喜”霸佔。
而那時，玉環壓力鍋廠是個給“雙喜”做配件的小廠，時任廠長蘇增福。
眼看壓力鍋市場有錢賺，於是蘇增福就託關係，找熟人，多次跑到天寒地凍的瀋陽談合作，最終成為了雙喜公司的聯營企業之一。
雖說玉環壓力鍋每年都有雙喜給的穩定訂單，但也只是做代加工，產品也只能貼牌銷售。
看著當時火爆的壓力鍋市場，蘇增福對寄人籬下的生存頗感不適。
於是蘇增福想自己搞一條生產線，來生產整口鍋。可週圍人都不支援他，銀行又不肯貸款給他，實在沒辦法，他就偷偷跑去上海，找到上海銀行貸到200萬。
生產線是搞到了，但玉環廠卻遲遲拿不到生產批文，還只能貼牌“雙喜”生產。
另一方面，國家對於鋁錠這種金屬的價格實施“雙軌制”。就是說國有企業可以以最低的價格購買，而民營企業就要比市場高几倍的價格才能買到。
同樣加工一口鍋，玉環成本30元，而雙喜不到6元，價格相差四五倍，對玉環廠來說，無疑是雞蛋碰石頭，根本沒有競爭力。
直到1992年，市場全面放開了對原材料價格的管控。
蘇增福立刻意識到這是一個翻身的機會，他開始在產品資訊“雙喜”前面加註“玉環”二字，有意識的滲透自己的品牌。
踩上時代的紅利，又背靠“雙喜”這棵大樹，再加上蘇增福高標準高質量的做事態度。
很快“玉環雙喜”的生產規模已成為全國之最，年產值超“雙喜”一倍還多，成了全國壓力鍋行業裡的老大。
這下瀋陽“雙喜”不幹了，於是鐵了心要與“玉環”終止合作，還收回了“雙喜”商標的使用權。
在壓力鍋熱銷市場裡，沒有了雙喜這個響噹噹的招牌，蘇增幅的“玉環”壓力鍋無人問津，一下子斷了銷路。
陷入絕境後，走投無路的蘇增福決定自立門戶，創立自己的企業。
當初他們註冊的商標是“SUPER”，但被工商局給否決了。於是就把“E”改成了“O”，至此，蘇泊爾誕生。
當時國家對壓力鍋的產品標準有新規，但是並沒有企業去執行，以至於高壓鍋爆炸事件頻頻發生。
而蘇增福卻不惜投入大量金錢搞研發，最終憑藉其高標準的新型壓力鍋迅速佔領了40%的市場份額，直接坐上了炊具老大的座位。
隨後，蘇泊爾又馬不停蹄地拓展不粘鍋，電飯煲，電水壺，熱水器等領域。蘇泊爾的產品種類越來越豐富，知名度也越來越高。
上了快車道的蘇泊爾，急需大量資金投入研發和擴張。去資本市場融資無疑是最好的選擇。2004年，蘇泊爾在深圳交易所成功上市。
上市僅兩年時間，蘇增福開始陸續拋售自己手裡的股權給法國SEB公司，最後完全放棄了對蘇泊爾的控股權。
“國貨之光”成了外國品牌？一時間質疑聲四起，許多人表示不能理解。
但蘇增福卻說：“不後悔，這是我深思熟慮的結果”。
有次去韓國考察，他發現小家電行業的低門檻，高成本的投入現狀，讓他對蘇泊爾未來發展很是擔憂，與其在自己手裡自生自滅，不如給蘇泊爾找到最好的靠山。
而把蘇泊爾交到全球最有實力的SEB公司，對它今後的發展，走向國際化無疑是最好的選擇。
藉助SEB的海外影響力，蘇泊爾如願以償的打開了海外市場，產品銷往全球多個國家和地區，其營收和淨利潤也是逐年遞增，時至今日市值已翻了10倍。
如今經過10幾年的高速發展，已接近30歲的蘇泊爾，似乎陷入“中年危機”。
隨著網際網路的興起，電商平臺日益豐富，越來越多的消費者選擇線上購買，而小家電較低的單價，更容易在線上走紅。
可是，蘇泊爾的“嗅覺”卻變得不再靈敏，在銷售渠道上沒有做到及時的調整。
據奧維雲網資料顯示，小熊電器的線上覆蓋率高達90%，美的集團和九陽也均超70%。
後知後覺的蘇泊爾奮力追趕，到了2020年線上銷售約佔總收入的60%，僅與行業水平持平。
而九陽股份則是最先開展線上銷售的公司，抓住了彎道超車的機會，最終反超蘇泊爾。
如今獨居人群的增多，功能齊全，又節約空間的小家電，成為消費者心頭之好。
這就對小家電的新品研發、外觀設計提出了更高的要求。
尤其是網際網路下成長起來的新生代們，不僅偏向線上購買，還對這些單價低，功能全，又美觀可愛的小家電，更加鍾愛。
在迎合年輕人喜好，滿足年輕人需求上，和美的集團，九陽，小熊電器相比，蘇泊爾陷入了“中年思維”。
在整個家電行業裡，後面有小熊、九陽、新寶等專做小家電企業的追趕，前面有海爾、格力、美的等全品類家電巨頭的挑戰，蘇泊爾四面楚歌。
面對市場現況，蘇泊爾並沒有對症下藥，而是不斷加大營銷費用的投入，削減新品研發資金的投入。
資料顯示，從2020年到2022年，蘇泊爾的銷售投入分別為21.24億元、19.10億元、21.56億元。其中，營銷費用高達15.53億元，同比增長14.11%。
面對業績下滑，蘇泊爾想透過強推廣來驅動業績增長也是可以理解。
但其研發費用卻是一降再降，由2020年的4.42億元減少到2022年的4.14億元，研發費用率也從2.38%降到2.06%。
而同行業的北鼎股份，九陽股份，小熊電器的市值雖沒有蘇泊爾多，但研發費用卻遠超蘇泊爾。
新品研發不及時導致行業內同質化產品競爭激烈，同時在品控方面也埋下了很多隱患。
黑貓投訴平臺顯示，網友都認為蘇泊爾是大品牌，不管質量還是服務都應該是最有保障的，可是買回家的不粘鍋，使用沒多久塗層就脫落了，不僅粘鍋，炒出來的菜也沒法吃。
此外還有熱水器爆炸，電熱水壺漏電等質量問題。
另外網上關於蘇泊爾的熱水器爆炸，電熱水壺漏電等諸多質量問題也不在少數。
“虛假宣傳”“不發貨”“不退貨“質量不合格”的字眼頻頻出現在大眾視野，嚴重影響了蘇泊爾的口碑。
受“質量門”事件影響，2023年上半年，蘇泊爾炊具的財務報表不容樂觀，主營業務營收25.16億，同比下降17.95%。外銷業績同比下降13.45%。
蘇泊爾如果不做戰略調整，想跨過中年危機，希望渺茫。
此外，蘇泊爾最大的股東法國賽博集團，也是其海外業務的大客戶，卻備受爭議。
從蘇泊爾財報資料可以看到，從2015年到2021年，蘇泊爾對賽博集團的關聯交易金額，分別為30.68億元、30.29億元、35.24億元、42.49億元、45.75億元、52.88億元和66.79億元；
佔其當期總營收的比重分別為28.12%、25.35%、24.84%、23.80%、23.04%、28.43%和30.94%。
從資料不難看出，蘇泊爾每年總營收的20%都來自於總部賽博集團。
然而近兩年，法國賽博公司為了調控管理當地各渠道的存貨水平，訂單數量驟降，過度依賴大客戶是其業績下滑的原因之一。
其次，從2020年—2022年的財報資料來看，蘇泊爾國內業務的毛利率分別為29.41%、27.14%、28.32%，國外業務的毛利率分別為19.70%、14.93%、18.48%。
不難看出，蘇泊爾只是法國賽博公司的代加工廠。
且在其資產負債表也可看出，2020年—2022年，蘇泊爾來自法國賽博公司的欠款賬面餘額分別為16.15億元、19.97億元、10.07億元，佔公司應收賬款期末餘額的比重分別為68.99%、70.35%、50.14%。
法國賽博公司的業務訂單金額雖大，但毛利率並不高，而且還一直都是賒銷，這走的就是借雞生蛋的路啊。
此外，蘇泊爾自上市以來，每年都會有大筆的高分紅。
2022年蘇泊爾歸母淨利潤20.68億元，其股息率高達8.65%，也就是說作為其最大的股東法國賽博公司光真金白銀都拿走20億元。
這不得不說，蘇泊爾只是有個漂亮的財務報表，實則兜裡空空。
當然對於投資者來說，已成熟的公司，每年能夠慷慨的高分紅才能使資本市場健康發展。
但也有人認為，如今面對激烈的線上競爭，公司應該多點研發投入，先跨過“中年危機”是關鍵。
年僅29歲的蘇泊爾，不僅對線上市場反應慢半拍，在營銷策略上似乎也走錯了方向。
最終的結果就是其營收和淨利潤等多項財務資料，增長乏力。
據資料顯示，目前小家電領域，美的集團的線上份額佔比24.3%，線下份額達38.7%，已反超蘇泊爾，成為市場新寵。
而2007年才成立的小熊電器，靠著線上渠道快速走紅，被大家熟知。雖說營收上和蘇泊爾還不是一個量級，但對蘇泊爾的威脅也是不可忽視的。
對蘇泊爾來說，擺在眼前最難的問題還有外圍的大環境。
目前我國小家電市場的規模已接近飽和，存量博弈下，如果蘇泊爾還不在研發上加大投入，那麼它是很難脫穎而出的。
打江山容易，守江山難。在過去十幾年，蘇泊爾小家電在龍頭寶座上也算風光，但如今這份輝煌已成往昔。
蘇泊爾能否挽回消費者和投資者的信心，順利跨過中年危機，一切都需要時間給答案。
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參考資料:
公司研究室《上半年營收利潤雙降，蘇泊爾深陷“中年危機”》
新浪科技《國貨之光蘇泊爾，何以跌落神壇？》
侃見財經《股價重挫，市值蒸發超300億！國貨之光蘇泊爾遭遇“中年危機”？》
華商韜略《從炊具大王到衛浴大王，另一個褚時健式的傳奇》
一波說《65歲“賣鍋”，72歲做水龍頭，蘇泊爾創始人蘇增福的創業人生》
作者：龍開心
編輯：柳葉叨叨
