文 博格喜胖（轉載請註明出處）
最近罵ETF參與融券的人很多。
首先說，ETF參與融券，是把持倉不賣的股票借出去，藉此獲得利息。
有人問：市場漲跌跟ETF是否參與融券有關係嗎？
目前國內股票ETF整體市值不到1.5萬億，A股市值70萬億，ETF佔比整個A股市值不到2%。
美國ETF佔比整個美股市值接近25%，且美國ETF參與融券的比例更大，美股也沒有跌啊？
所以市場漲跌跟ETF是否參與融券沒有關係。
很多問題，大家不要本末倒置，股票市場下跌本質原因不是ETF參與融資……
至於本質是什麼？這是另外一個複雜且一句兩句說不清的問題了，但至少和ETF參與融券借出沒什麼關係。
當然，市場持續下跌，大家沒有信心，就認為什麼都是問題了，確實現在大家都需要情緒發洩的出口。
博格虧了這麼多錢，心裡也不好受。
有人問：國家隊下場拉大盤藍籌ETF，然後基金公司又可以把淨申購份額對應的股票轉融通出去給做空的人，這是不是赤果果滴薅國家隊羊毛？
首先，做空也是有風險的，不是說你想做空、能做空就一定能賺錢啊。
之所以做空之後還下跌，那是因為被做空的股票本身太爛。
比如最近做空招商銀行的就虧大了！所以你要是發現有誰亂做空，你完全可以把他買爆倉就行了，逼著讓他在更高位買回來。
有人問：關鍵融券利息的錢去哪兒了？這點融券利息是基金公司自己收了吧，有分給投資者嗎？
博格隨便找了一個ETF的半年報公告。
從公告裡“基金收入”中我們可以看到，“證券借出利息收入”是計入基金資產的！
作為ETF的長期投資者可以多獲得一點收益。
對此，博格是非常支援出借券增厚收益的。
在海外，這種操作也非常普遍，比如海外有很多0費率ETF，都是要融券的利息收益才能維持基金運營。
十年期國債利率又新低
最近十年期國債利率到了近年來最低的時候（2.4%左右）
此時更不是買長期債券（基金）的時候了，買短債不受影響。
因為一旦利率上漲，長債價格必然下跌，短債因為久期短，基本沒什麼影響。且如果利率繼續下跌，短債價格收益也不會比長債價格差多少。
債券價格變化= 利率變動 X 債券久期。
今天就聊到這了，市場太慘了，大家多點贊轉發評論一起熬過！
風險提示：以上所涉及標的不作推薦，也不構成對任何人的投資建議，股市有風險，入市需謹慎。
