首先回顧一下過去的觀點：

第一，2024年2月6日在《大盤或將於春節前後形成底部》中提示（點選藍字直接回看），大盤將在春節前後形成底部，目前大盤從2635點快速拉昇至2994點。

大盤迴顧

第二，2024年2月19日在《大盤將在2920點左右震盪，為突破3000點蓄勢》中提示，從60分鐘小的週期看，大盤將在2920點左右震盪，為突破3000點蓄勢，實際大盤在2912點震盪後再次拉昇至2994點。

大盤迴顧

本輪牛市的第一高點是在3350點左右，時間在5月前後。

決定股市牛熊的原因就無非就兩個因素，即盈利和估值，也就是眾所周知的股價=盈利*估值，而影響估值的因素是流動性和情緒面（風險偏好）。

牛市因素分解

第一，從盈利的維度看，今年全A盈利增長8%左右。2024年全部A股上市企業的盈利增長是6%-8%，2023年的盈利是1%左右，盈利是從2023年的底部拐頭向上的小幅增長。

全A盈利預期走勢

第二，從估值的維度看，M1與中長期貸款和估值走勢高度相關，今年1月的M1大幅提高。金融資料M1與估值走勢高度相關，2024年1月的狹義貨幣M1同比增長5.9%，較上期大幅提高4.6個百分點。

大盤與M1高度相關

1月M1大幅提高

第三，從情緒面指標風險溢價維度看，大盤的股權風險溢價（ERP）已接近2倍標準差極值(分析溢價指標的概念及作用可點選《A股的擇時量化指標“風險溢價（ERP ）”》直接回看）。

風險溢價走勢

第四，從時間與空間的維度看，本輪牛市的第一波高點在3350點左右，時間在5月前後。借鑑歷史底部第一波反彈及春季躁動行情：回顧05、08、13-14、19年四次大盤築底的第一波反彈行情，往往持續3 個月左右、指數漲幅25%-30%左右（詳見下圖）；此外從季節性規律看，當前是季報和年報的空窗期、政策頻發的春季躁動期，歷史上A 股春季行情持續時長平均超2個月，期間上證綜指及滬深300的漲幅平均超20%。

歷史第一波行情資料

第五，從技術面維度看、本輪熊市的C浪調整已經結束。歷史不會簡單重複，但會驚人的相似，2005年至今,上證指數經歷了三次長週期的牛熊轉換；在經歷一波長週期的牛市（通常時間跨度超過18 個月，指數上漲超過50%）後，市場就會進入熊市。按歷史C浪調整的週期37周測算，大盤指數2024年的2635點已經調整了38周。

技術分析

預期走勢

綜上所述，從盈利面、估值面、情緒面、技術面來看，大盤本輪牛市的第一波高點在3350點左右，時間在5月前後，當然上漲不是一蹴而就的，都是波浪式的前進（大級別的1浪，內部結構有5波小結構）。

關注、點贊，快人一步，實時為您跟蹤股市行情！

#你想對2024年的股市說什麼?#