最近，央行下場買國債的事情火爆刷屏了，在各種各樣的解讀中，真正靠譜的卻不多，這到底是要做什麼呢？
我們只要看清楚3個最本質的問題，就能知道這一招到底有多厲害了，它才是中美金融決戰中最強大的武器。
央行下場買國債是4月23日的訊息，財政部表示支援央行在二級市場購買國債。
當天，央行相關負責人在接受《金融時報》採訪的時候，回應買賣國債可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。
央行的這個說法其實是非常清楚的，但市場的解讀大多數都走偏了，甚至太誇張了。
有人說這就是中國版的QE，這個說法雖然也不準確，但還算靠點譜。但是有人說這是人民幣改為錨定國債了，這就太扯了。
關於貨幣發行錨定國債這種說法，主要來自美國和日本，美國國債40%是美聯儲購買的，日本則高達60%。
但是，美國和日本的做法，是央行印鈔直接購買國債，變成了貨幣發行的一種方式。
我們央行這次宣佈下場購買國債，有什麼區別？是想做什麼呢？
我們來問三個最本質的問題，事情就很清楚了。
第一個問題，央行購買國債，真的是中國版的QE嗎？
QE就是大放水，有專家說，我們央行購買國債，這不是大放水但也是放水，這話有點繞，我們用白話來講清楚。
央行在二級市場購買國債主要有兩種方式，第一種是用手上的錢也就是準備金去買，第二種是印錢去買。
無論哪種方式，都必然釋放貨幣供應量，甚至增加貨幣發行量，所以這就是放水。
有人說這不對，在二級市場購買國債，不會增加國債總量，不算是放水。那你就錯了，央行一旦下場買了，可以增加國債發行量嗎？當然可以了。
跟美國和日本相比，本質上區別並不大，但決定性的問題就在於央行購買國債的量有多大。
如果大規模發行國債，在商業銀行轉一圈，央行再大量買下來，就跟美國日本區別不大了。
但是，如果央行購買國債的規模不大，那就只是一種市場調節手段了。
我們的這種方式，央行買賣國債是有較高的操作成本的，也是需要時間的，實際上就是設定了閘門，央行購買國債的量更容易控制。
所以，購買國債可多可少，央行說這是“一種流動性管理方式”，也就是調節工具，很準確。
第二個問題，央行購買國債，真的是改變人民幣的錨定物嗎？
這種說法就很扯了，貨幣錨定物是一個很複雜的系統性問題。我們之前不能簡單地說是錨定美元，現在更不能說改成錨定國債了。
為什麼？這件事情就要從人民幣的發行方式說起了。
央行發行人民幣主要有兩種方式：一是外匯佔款；二是向商業銀行發放貸款。
目前，央行發行人民幣的抵押物有外匯（不只是美元）、國債、央行票據、政策性金融債、大型商業銀行和國企信用債等等，這些都可以視為錨定物。
所以，我們只能說，央行下場買國債，為調節人民幣的發行方式，提供了一種可能。如果操作成熟了，我們隨時可以廢除美元外匯佔款的發行方式。
這就是央行在回應中說的“貨幣政策工具儲備”的含義，它是一種工具儲備，但不是現在就要全面改變的。
第三個問題，央行買國債，真正最大的作用是什麼？
央行在回應中說得很清楚，買賣國債可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。
注意啊，很多人都忽略了，這裡面很關鍵的就是“買賣國債”，也就是說央行可以買，當然也要賣，總不能把國債都囤在手裡吧。
所以，如果從這個角度理解“流動性管理方式”，就很清楚了。
如果央行買入國債，就是釋放流動性，如果賣出國債，那就是回收貨幣收緊流動性。
所以，央行買賣國債，多了一種靈活調節流動性的重要手段，這種手段比過去的降準降息更加靈活，風險也更小。
因為降準降息都是有風險下限的。降準太多有風險，降息太多就會壓縮商業銀行的利差空間。相比而言，買賣國債是一種更加市場化的手段，就沒那麼多風險和限制了。
看完這三個本質問題，是不是就很清楚了？
但是，這跟中美金融戰有什麼關係呢？太有關係了。
為什麼要在這個時候，出臺這種“流動性管理方式和貨幣政策工具儲備”呢？當然是因為形勢需要，我們必須要做好一切準備啊。
很明顯，有了這種方式，我們在流動性管理和貨幣發行上就更靈活了，金融決戰來了，我們就能夠根據形勢變化，靈活調節了。
目前我們央行持有國債比重只有5%左右，跟美國的40%，歐洲的25%和日本的60%相比，操作空間還是很大的。
所以，中美金融戰必須要打贏，我們手上得有足夠的武器。